Die 15 wichtigsten Aktienkennzahlen zur Aktienbewertung

Aktienkennzahlen helfen dir bei der Fundamentalanalyse einen schnellen Überblick über eine Aktie zu bekommen...

Und Ja, die Aktienbewertung kann nervenaufreibend und langwierig sein...

Muss sie aber nicht. 😉

Es gibt einige Kennzahlen, die dir dein Leben vereinfachen und mit denen du dir bei der Fundamentanalyse schnell einen Überblick über ein Aktienunternehmen verschaffen kannst.

Ich zeige dir, welche 15 Aktienkennzahlen die wichtigsten sind, wie du diese berechnest und wie du diese Aktienkennzahlen interpretieren solltest.

Kennzahlen zu den Basisdaten

#1 – Aktienkurs

Der Aktienkurs gibt den Preis an, für den ein Unternehmensanteil aktuell gehandelt wird. Gleichzeitig liefert der Aktienkurs durch seine vergangene Entwicklung einen Einblick in den Erfolg oder Misserfolg der letzten Jahre und Jahrzehnte der Aktiengesellschaft.

Dabei ist ein Unternehmen, dessen Aktie für 100€ gehandelt wird, nicht automatisch mehr wert als eine Aktie, die für 10€ gehandelt wird.

Der Grund: Die Aktienunternehmen geben unterschiedliche Mengen an Aktien heraus. 

Wenn ein Unternehmen 5 Millionen Euro wert ist, aber nur eine einzige Aktie herausgibt, kostet diese eine Aktie 5 Millionen Euro. Trotzdem sind die großen DAX-Konzerne, deren Aktien sich meistens im 1- bis 3-stelligen Bereich bewegen, natürlich viel wertvoller.

Die entscheidende Kennzahl für die aktuelle Bewertung eines Unternehmens ist die…

#2 – Marktkapitalisierung

Bedeutung: Die Marktkapitalisierung gibt an, wie viel ein Unternehmen aktuell an der Börse wert ist. Deshalb wird diese Kennzahl auch oft als Börsenwert bezeichnet.

Fällt der Aktienkurs mal um 10%, hat sich also auch der Börsenwert um 10% (was oft mehreren Milliarden Euro entspricht) verringert.

#3 – Streubesitz

Der Streubesitz gibt an, wie viele der ausgegebenen Aktien dem Börsenhandel zur Verfügung stehen.

Welche Aktien stehen dem Handel nicht zur Verfügung? Alle Aktien, die in den Händen von Großaktionären sind. Dazu gehören oft Firmengründer, Großinvestoren, Vermögensverwalter und Investmentfonds.

Die Vorteile bei einem großen Streubesitz liegen meistens bei einer hohen Handelbarkeit einer Aktie und einer geringeren Abhängigkeit von den Großaktionären.

Allerdings können auch gerade Großaktionäre oft langfristiger denken als die breite Masse an Anlegern und lassen sich nicht so schnell verunsichern, was die Schwankungen des Aktienkurses senken kann.

#4 – Umsatz

Der Umsatz sagt noch nichts über die Profitabilität eines Unternehmens aus, ist aber ein Indikator für die Größe eines Unternehmens und fließt in viele andere Kennzahlen mit ein.

Es ist schlichtweg die Kennzahl, die ohne Berücksichtigung der Kosten angibt: Wie viel hat das Unternehmen eingenommen?

Gerade bei Wachstumsunternehmen, die noch nicht profitabel sind, ist vor allem das Umsatzwachstum relevant und aussagekräftig, sodass du es dort umso stärker in deiner Aktienanalyse berücksichtigen solltest.

Aktienkennzahlen zur Profitabilität

#5 – Gewinn

Der Gewinn ist eine der wichtigsten Kennzahlen.

Aber Gewinn ist nicht gleich Gewinn. Hier sind die gängigsten Unterscheidungen das EBITDA, EBIT und der Jahresüberschuss.

Du verstehst nur Bahnhof? Keine Angst, das ändern wir sofort.

Bedeutung: Das EBITDA sagt noch nicht viel über den tatsächlichen Gewinn aus, zeigt aber, ob ein Unternehmen aus dem reinen Produktverkauf profitabel ist und lässt dabei andere Kostenpunkte außen vor.

Das EBIT korrigiert diese Kennzahl um die Abschreibungen (also Wertverluste), die keine Ausgabe darstellen, aber durch einen gesunkenen Wert vom Gewinn abzuziehen sind. Das EBIT wird auch oft als "operatives Ergebnis" bezeichnet.

Schlussendlich werden als letzte Ausgaben noch die Zinsen für Kredite und die zu zahlenden Steuern abgezogen um festzustellen, wie hoch der letztendliche Gewinn insgesamt war.

#6 – Gewinnwachstum

Das Gewinnwachstum ist schnell erklärt: Diese Aktienkennzahl gibt an, wie stark die Gewinne in einem bestimmten Zeitraum gestiegen sind oder schätzungsweise steigen werden.

Du kannst es also in zwei Richtungen betrachten: Du schaust in die Zukunft oder in die Vergangenheit.

In jedem Fall sind die Schätzungen, die meistens von Analysten aufgestellt werden, mit großer Unsicherheit verbunden: Niemand hat eine Glaskugel.

Nichtsdestotrotz kann das Betrachten des Gewinnwachstums als groben Indikator aus zwei Gründen interessant sein:

1. Es zeigt dir, ob du es tendenziell mit einem schrumpfenden, stagnierenden oder wachsenden Unternehmen zu tun hast.
2. Du kannst grob erkennen, welche Gewinnerwartungen die Anlegerwelt an die jeweilige Aktie hat, worauf meistens ein Großteil der Aktienbewertung an der Börse beruht, und dies mit deiner eigenen Einschätzung abgleichen.

#7 – Eigenkapitalrendite

Bedeutung: Als Aktionär eines Unternehmens bist du Eigenkapitalgeber. Das bedeutet, dass du am Gewinn beteiligt wirst, aber das Risiko der Wertschwankungen und im schlimmsten Fall des Wertverlustes eingehst.

Das Gegenstück zum Eigenkapital ist das Fremdkapital. Dabei handelt es sich meistens um festverzinsliche Kredite, wie bspw. der klassische Bankkredit.

Die Eigenkapitalrendite als Aktienkennzahl setzt dabei den Gewinn (üblicherweise EBIT oder Jahresüberschuss) ins Verhältnis zu dem von den Aktionären eingesetzten Geld um zu ermitteln, wie rentabel das Aktionärsgeld eingesetzt wird.

Bedeutung: Das KGV ist die Mutter aller Kennzahlen zur Aktienbewertung.

Sie setzt den Preis, den du für eine Aktie zahlst (= Aktienkurs) ins Verhältnis zu dem Gewinn, der aktuell auf diese Aktie entfällt (= Gewinn pro Aktie).

Bedeutung: Das KUV verfährt nach dem gleichen Prinzip wie das KGV, nur das hier der Umsatz statt des Gewinns ins Verhältnis zum Aktienkurs gesetzt wird.

Die Aussage ist also: Wie viel Geld nimmt das Unternehmen pro Euro, den du in die Aktie investierst, ein?

Dabei solltest du beachten, dass der Vergleich von Unternehmen mit dieser Kennzahl in erster Linie branchenintern Sinn macht:

Kapitalintensive Unternehmen wie bspw. Automobilhersteller haben tendenziell höhere KUVs als Technologieunternehmen, die oft mit wenig Kapital auskommen.

#10 – Kurs-Cashflow-Verhältnis (KCV)

Bedeutung: Die Aktienkennzahlen des KCVs und des KGVs sind ähnlich - mit einem kleinen, aber feinen Unterschied:

Hier beim KCV werden nicht die Gewinne betrachtet, sondern die Zahlungsflüsse. Ein simples Beispiel:

Kauft ein Unternehmen ein Auto für 50.000€, ändert sich am Gewinn vorerst nichts bis auf den Wertverlust von womöglich 8.000€ im 1. Jahr, da das Auto einen Restwert von 42.000€ hat.

Der Cashflow sinkt dadurch jedoch um die vollen 50.000€, da dieses Geld aus dem Unternehmen heraus fließt. Es steht dem Unternehmen also nicht für andere Zwecke zur Verfügung.

Das zeigt uns, was die Vor- und Nachteile des KCVs sind:

Während ein Gewinn mit buchhalterischen Methoden beeinflusst werden kann, ist das beim KCV weniger möglich. Dies ist der Vorteil des KCVs und deshalb wird es oft zur Ergänzung bei der Aktienbewertung herangezogen.

Der Nachteil dieser Aktienkennzahl: Durch hohe einmalige Investitionen kann das KCV eines einzelnen Jahres starken Schwankungen unterliegen.

#11 – Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV)

Bedeutung: Das KBV ist eine Kennzahl mit langer Tradition in der Fundamentalanalyse und Unternehmensbewertung. Während die vorherigen Aktienkennzahlen eher ertragsorientiert waren, ist das KBV substanzorientiert.

Der Buchwert besteht vereinfacht gesagt aus dem Eigenkapital, das ein Unternehmen besitzt.

Das KBV gibt also an, wie hoch das Vermögen ist, das auf jeden Euro entfällt, den du in das Aktienunternehmen investierst.

Liegt der Aktienkurs höher steigt das KBV und die Aktie ist teurer bewertet und umgekehrt.

Ja, es gibt tatsächlich Aktien, bei denen du 1€ bezahlst und dafür mehr Geld, also bspw. 1,20€, an Unternehmenskapital erhältst. Das geht meistens mit Verlusterwartungen für die nächsten Jahre einher, die das Eigenkapital senken können.

#12 – Dividendenrendite

Bedeutung: Die Dividendenrendite gibt an, wie hoch die Ausschüttung pro Euro, den du investierst, zuletzt ausgefallen ist.

Eine Dividende wird vor allem von Dividenden-Investoren sehr geschätzt, die das Geld manuell reinvestieren wollen oder sich das Leben mit einem passiven Einkommen versüßen wollen.

Aktienkennzahlen zur finanziellen Stabilität

#13 – Eigenkapitalquote (EKQ)

Bedeutung: Was Eigenkapital ist habe ich dir bereits bei der Eigenkapitalrendite erklärt.

Über die Rendite hinaus ist die Quote des Eigenkapitals allerdings eine zentrale Kennzahl für die finanzielle Stabilität eines Unternehmens:

Liegt die EK-Quote bei 100%, bedeutet das, dass keine Schulden vorhanden sind und das gesamte Kapital von den Eigenkapitalgebern stammt.

Eine EK-Quote von 100% gibt es allerdings kaum, da sie meistens nicht wünschenswert ist: Oft ist es viel rentabler einen günstigen Kredit für eine profitable Investition aufzunehmen, statt neues Eigenkapital einzusetzen und den Gewinn mit mehr Anlegern teilen zu müssen.

Eine EK-Quote von 0% bedeutet dagegen, dass kein Kapital von Eigenkapitalgebern (mehr) vorhanden ist und das Unternehmen komplett auf geliehenem Geld aufgebaut ist.

Bedeutung: Der Verschuldungsgrad hat eine ähnliche Aussage wie die Eigenkapitalquote, unterscheidet sich aber in seiner Berechnung.

Hier gelten daher die gleichen Gesetze: Je höher der Verschuldungsgrad, desto riskanter ist ein Unternehmen generell einzuschätzen.

Bedeutung: Die letzte Aktienkennzahl, der Zinsdeckungsgrad, gibt an, inwiefern es ein Unternehmen schafft die Zinsen seiner Kredite zurückzubezahlen.

Dazu wird der Gewinn (meistens EBIT oder EBITDA) ins Verhältnis zu den zu zahlenden Zinsen für das Fremdkapital gesetzt.

Dabei greift diese Kennzahl oft Hand in Hand mit dem Verschuldungsgrad, da die Zinsbelastung i.d.R. dann höher ist, wenn auch der Verschuldungsgrad höher ist.

Liegt der Zinsdeckungsgrad unter 1,0 sollten bei dir die Alarmglocken läuten: 

Das Unternehmen hat es dann zuletzt nicht geschafft, einen Gewinn zu erwirtschaften, der ausreichen würde, um die Zinsen der Kredite zu decken.